Wenn Unternehmen an die Börse gehen, dann können Anleger sich um diese bewerben, indem sie Aktien zeichnen. Insbesondere in der Hochzeit des Neuen Marktes waren solche Neuemissionen ein beliebtes Spekulationsfeld. Dann wurde es mehrere Jahre still um die Börsengänge, in Deutschland hat es seit dem Jahr 2000 zwar keine einzige Neuemission mit einem Volumen von mehr als 5,0 Milliarden Euro mehr gegeben, doch in den vergangenen Jahren gelangen Siemens Healthineers, Delivery Hero und Varta milliardenschwere IPOs, und auch lohnt es sich, die Neuzugänge im Auge zu behalten. Das sollte man wissen, wenn man Aktien zeichnen will.
Jetzt zu eToro eToro ist eine Multi-Asset-Investmentplattform. Der Wert Ihrer Anlagen kann sowohl steigen, als auch fallen. Ihr Kapital ist Risiken ausgesetzt.Aktien zeichnen in Kürze
- Vor dem Börsengang
- Für Aktien oder Anleihen
- Bekundet verbindliches Interesse
- International kleine Unterschiede
- Abgeändertes Verfahren bei Ausgabe neuer Aktien
Was bedeutet Aktien zeichnen?
Vor dem Börsengang legt das Unternehmen beziehungsweise die den Börsengang begleitende Bank den Emissionspreis und die Zahl der Aktien sowie die Zeichnungsfrist fest. Seltener kann es auch vorkommen, dass die neuen Aktien versteigert werden, meist jedoch gibt es eine Preisspanne, in der das Wertpapier liegen soll. Jetzt können interessierte Anleger das Papier zeichnen, das bedeutet, sie bekunden verbindlich ihr Interesse an einer bestimmten Zahl von Aktien und legen einen Höchstpreis fest.
Privatanleger, die sich fragen „Wie kann ich Aktien zeichnen?“ können meist über ihre Bank oder über ihren Broker zur Tat schreiten. Die Consorsbank bietet beispielsweise eine eigene Kategorie „Zeichnen“. Dort muss zunächst das Wertpapier ausgesucht werden, angezeigt werden nur solche, die aktuell tatsächlich gezeichnet werden können. Im zweiten Schritt müssen die Stückzahl und das Limit eingegeben werden, also der Höchstpreis den man zahlen möchte. Der muss natürlich innerhalb der vorgegebenen Preisspanne liegen.
Beim Börsengang der Sixt Leasing AG im Mai 2015 wurde die Preisspanne mit 17,90 bis 21,30 Euro festgelegt. Beim Zeichnen der Aktien kann ein Anleger beispielsweise einen Maximalpreis von 20,00 Euro festlegen. Ist die Zeichnungsfrist abgelaufen werden alle Gebote gesichtet, der Preis wird so festgelegt, dass möglichst alle Aktien verkauft werden können, er aber gleichzeitig auch möglichst hoch ist. Niedrigere Gebote kommen nicht zum Zug, höhere Gebote werden zum Emissionspreis bedient.
Gibt es zu dem Preis mehr Nachfrage als angebotene Aktien, so spricht man von einer Überzeichnung. Dann kann die Aktiengesellschaft entweder zusätzliche Aktien herausgeben oder es gehen einige Aktionäre leer aus. Beim Börsengang der Infineon AG war das Papier beispielsweise selbst zum Höchstpreis 33fach überzeichnet. Berücksichtigt wurden deshalb nur die ersten Zeichner, unter ihnen wurden die Aktien verlost.
Beim Zeichnen von Aktien bekunden Anleger, wie viele Aktien sie zu welchem Höchstpreis kaufen würden. Das Gebot ist für den Anleger verbindlich, eine Garantie die Aktien auch zu bekommen gibt es dagegen nicht. Der endgültige Emissionspreis wird so festgelegt, dass so viele Aktien wie möglich emittiert werden bei gleichzeitig maximalem Ertrag für das Unternehmen.
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Nachdem schon 2021 einige interessante Unternehmen an die Börse gegangen sind, bleibt es auch 2022 spannend. Vor allem bei den Tech-Konzernen stehen weitere interessante IPOs weltweit an.
- Im zweiten Quartal 2022 könnte es bei der ParshipMeet Group soweit sein.
- Erwartet werden Börsengänge bei Reddit, Forbes und Klarna.
- Auch der italienische LKW-Bauer Iveco plant einen Börsengang.
- Weitere IPOs in der Pipeline sind erwartet bei Discord, Databricks, Epic Suisse, Instacart
- Auch der Zahlungsdienstleister Stripe strebt an die Börse – der IPO war schon 2021 geplant.
Mehrfach verschoben, aber mit Spannung erwartet sind die IPOs von ByteDance, dem Unternehmen hinter TikTok, und Bitcoin Suisse.
Aktien zeichnen 2022 in Deutschland
Der Ansturm auf die Börse hat zwar nie wieder die Ausmaße von 1999 erreicht, doch auch in der Bundesrepublik wollen 2022 einige interessante Unternehmen den Börsengang wagen. Dazu gehören unter anderem der Automobilhersteller Porsche, der zwar gelistet ist, sich aber von Volkswagen lösen will – auch börslich. Interessant für Anleger ist auch das Greifswalder Arzneimittelunternehmen Cheplapharm, das überwiegend den Vertrieb für andere Firmen übernimmt, sowie Thyssenkrupps Hydrogen-Sparte Nucera, vormals Uhde Chlorine Engineers, das Elektrolyseure für Wasserstoff-Technologien herstellt.
Deutsche Privatanleger kommen bei Neuemissionen meist nicht zum Zug
Jetzt haben wir den theoretischen Vorgang beschrieben, wie Anleger eine Aktie zeichnen können. Doch in der Praxis sieht es so aus, dass private Anleger meist nicht am Primärmarkt zum Zuge kommen. In der Regel verkaufen Startup’s bzw. Unternehmen ihre Aktienpakete an große und institutionelle Investoren. Einerseits ist es einfacher, sie vom Kauf zu überzeugen. Andererseits haben diese viel mehr Kapital zur Verfügung. Es ist schließlich ein Unterschied, ob Tausende Einzelaktionäre überzeugt werden müssen oder nur ein paar große Investoren.
Aktien zeichnen im Ausland
Neue Aktien werden natürlich nicht nur hierzulande zum Zeichnen angeboten, sondern auch im Ausland. Für deutsche Anleger ist es jedoch schwierig, ausländische Aktien zu zeichnen, da die Emissionsbank ebenfalls im Ausland sitzt. Manchmal wird die Emission sogar lokal beschränkt, sodass ausländische Anleger gar nicht zum Zug kommen können. Sobald die Aktie jedoch dann auf dem Parkett bzw. an einer Börse für jeden zugänglich ist, kann sie auch von Deutschland aus gekauft werden.
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Vor allem während des Hypes um den neuen Markt waren Neuemissionen meist hoch überzeichnet. Wer Glück hatte und Aktien zugeteilt bekam, der durfte oft mit einem deutlichen Kursanstieg am ersten Handelstag rechnen, wer sofort verkaufte hatte viel Geld verdient.
Allerdings erfüllten viele Unternehmen langfristig ihre Versprechen nicht, die Mehrzahl notierte fünf Jahre später unter dem Ausgabepreis. Ganz anders war der Verlauf bei der Facebook-Aktie. Dort brach der Kurs nach der ersten Notierung ein, erst nach und nach erholte er sich wieder und lag nach einigen Monaten wieder deutlich über dem Ausgabekurs. Heute ist Facebook eines der größten Unternehmen der Welt und die Aktie darf in fast keinen Depot der Welt mehr fehlen.
Neuemissionen bieten also keine garantierten Gewinne. Warum sollten sie auch, denn natürlich haben die Altaktionäre ein Interesse daran, möglichst hohe Preise zu erzielen. Grundsätzlich liegt der Kurs der ersten Notierung oft deutlich vom Emissionspreis entfernt, das bietet für Anleger hohe Chancen, aber auch hohe Risiken.
Was Anleger beachten sollten
Wie bei der Auswahl jeder anderen Aktie auch sollten Anleger vor einer Neuemission das Papier genau unter die Lupe nehmen. Weil es keine Kursdaten für die Vergangenheit gibt, bietet sich hier nur die Fundamentalanalye an. Aktionäre sollten deshalb ein Blick auf das Kurs-Gewinn-Verhältnis im Vergleich zu den Mitbewerbern werfen. Dann müssen die Wettbewerbssituation und die Zukunftsaussichten bewertet werden. Stehen das Kurs-Gewinn-Verhältnis und die Zukunftsaussichten in einem vernünftigen Verhältnis? Wieso wird sich ausgerechnet dieses Unternehmen gegen andere durchsetzen= Andere Daten wie die Eigenkapitalquote runden das Bild ab.
Auch die Machtverhältnisse sollten Aktionäre nicht vergessen. Gibt es einen Großaktionär und wenn ja, vertraut man diesem? Außerdem muss die Frage gestellt werden, warum es jetzt zum Börsengang kommt. Braucht das Unternehmen neues Geld für die Expansion? Wollen die Gründer ihr Vermögen etwas breiter streuen und verkaufen deshalb einen Teil? Oder soll hier ein unattraktives Unternehmen schnell noch zu Geld gemacht werden? Gerade der Grund für die Emission von Aktien ist sehr wichtig. Anleger sollten bedenken, dass Unternehmen die neue Aktien zum zeichnen anbieten, damit frisches Eigenkapital erhalten. Eine Alternative dazu ist die Beschaffung von Fremdkapital, was jedoch meist teurer ist, da in der Regel ein fester Zins gezahlt werden muss. Wer Aktien zeichnet kann auch nicht auf eine Dividendenhistorie zurückgreifen. Doch es macht Sinn, sich bereits im Vorfeld über eine mögliche Dividendenpolitik der Aktiengesellschaft zu informieren.
Neue Aktien ohne Zeichnungsfrist
Nicht nur bei Neuemissionen werden Aktien herausgegeben, auch bestehende Unternehmen können sich über neue Aktien zusätzliches Geld verschaffen. Allerdings ist das Verfahren dann etwas anders. Im Regelfall erhalten alte Aktionäre ein Bezugsrecht, sie dürfen die neuen Aktien bevorzugt kaufen. Die nicht von den Altaktionären erworbenen Papiere werden dann meist im Rahmen einer Privatplatzierung an große Unternehmen verkauft, ohne dass Kleinaktionäre sie zeichnen können.
Oft verkaufen auch junge Unternehmen ihre Aktien zunächst außerbörslich an ausgewählte Investoren, beispielsweise Risikokapitalgeber. Erst später erfolgt der Börsengang, dann meist schon zu deutlich höheren Kursen.
Teilweise werden Aktien auch einfach verschenkt, die sogenannten Gratis Aktien. Das passiert meist im Rahmen der Abspaltung und Ausgliederung eines Unternehmensteils. Als Siemens 2013 die Tochter Osram abspaltete, konnten Interessenten keine Aktien zeichnen, anders als bei der Abspaltung der Halbleitersparte unter dem Namen Infineon 14 Jahre zuvor. Stattdessen wurde jedem Siemens-Aktionär je zehn Aktien eine Osram-Aktie geschenkt. Reicher wurden die Altaktionäre dadurch nicht, denn gleichzeitig sank der Wert der Siemens AG.
Aktien zeichnen: Auf die Gebühren achten
Aktien zeichnen ist das eine. Das andere sind die Gebühren die bei der Neuemission von Aktien anfallen. Die Gebühren variieren natürlich von Bank zu Bank. Im comdirect bank Depot zum Beispiel ist die Erteilung einer Neuemission kostenlos. Erhält der Kunde anschließend einen Zuschlag, dann hängt die Gebühr vom Betrag der zugeteilten Aktien ab. Die Kosten sind dabei genauso hoch, wie als würde der Kunde die Aktien an einer Börse kaufen. Lediglich Zusatzkosten wie Maklercourtage usw. entfallen.
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Für das Zeichnen von Aktien gilt das gleiche wie für deren Kauf. Anleger sollten die Investition kritisch abwägen und untersuchen, ob das Unternehmen das geforderte Geld auch wert ist. Nicht vergessen sollten sie, dass an den ersten Notierungstagen besonders hohe Kursauschläge möglich sind, das Zeichnen von Aktien birgt also für kurzfristige Investoren höhere Chancen, aber auch größere Risiken. Neben den Risiken sollten Anleger auch die Gebühren im Blick behalten. Je nachdem bei welchen Broker der Trader Kunde ist, fallen mehr oder weniger hohe Gebühren für das Zeichnen der Aktien an.
Auch wenn das Unternehmen bereits seit geraumer Zeit existiert, so stehen dem Anleger womöglich nur eingeschränkte Fundamentaldaten zur Verfügung. Abhängig von der Börse an der die Aktiengesellschaft später gelistet wird, muss das Unternehmen dann nämlich mehr oder weniger umfangreiche Bilanzdaten regelmäßig veröffentlichen. Als Faustregel lässt sich festhalten, dass börsennotierte Unternehmen transparenter ihre Daten zur Verfügung stellen als nicht börsennotierte Firmen.
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